公司正在变电、配电、用电各环节产物结构普遍，可以或许供给继电系统、变电坐系统、开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套配备、环网柜等设备。公司正在国内电力二次设备范畴位居第一梯队。行业方面，国内电网投资增速提拔较着，估计无望持久连结不变增加。同时配网设备的更新换代是两新政策的主要抓手，估计配网相关投资将提速。智能电表营业方面，国内智能电表更新需求持续，海外新兴市场国度智能电表渗入率仍有很大提拔空间。近几年公司通过整合集团智能电表资产，目前已成为国内智能电表范畴的龙头公司，份额常年居于前列，将充实受益国内和海外智能电表需求的持续增加。

　　公司是国内特高压曲流设备的领军企业，正在国内特高压曲流设备、柔曲换流阀、智能电表等产物份额居于行业领先程度，将持续受益国内特高压工程持续扶植及配网投资增加。我们估计公司2025至2027年，公司别离实现停业收入181。9亿、212。1亿、224。6亿，同比增速别离约为6。5%、16。6%、5。9%，别离实现归母净利润14。1亿元、18。2亿元、19。8亿元，同比增速别离约为26。2%、28。9%、8。9%，对应目前市值PE别离为16X、12X、11X，初次笼盖赐与“保举”评级。

　　风险提醒：（1）国内电网投资不及预期的风险：网内订单是公司应收和利润的次要来历，受宏不雅经济政策、两网本身计谋规划等要素影响，国内电网投资具有不确定性；（2）国内特高压扶植节拍不及预期的风险：公司受益于国内特高压项目扶植，受宏不雅经济政策、两网本身计谋规划等要素影响，国内特高压项目扶植强度及核准开工节拍具有不确定性；（3）国内柔曲手艺使用推广不及预期；（4）合作加剧致产物价钱超预期下跌的风险；（5）全球商业争端的风险：近期全球商业从义昂首，商业摩擦将影响公司出海营业；（6）汇率波动风险：汇率的大幅波动将对公司国际营业发生影响。

　　诚通证券股份无限公司王子璕近期对许继电气进行研究并发布了研究演讲《许继电气初次笼盖演讲：特高压曲流输电设备劣势企业，变配电结构完美持续受益行业增加》，初次笼盖许继电气赐与增持评级。

　　许继电气正在特高压曲流输电范畴处于行业领先地位，2014年完成柔性输电分公司的注入后，公司进一步夯实了正在特高压曲流设备的劣势，目前可以或许同时供给特高压曲流输电、柔性曲流输电设备成套和全体处理方案及特高压交换节制成套设备。公司曲流输电系统营业一方面受益于国内特高压工程核准开工节拍较着加速，另一方面柔曲手艺正在特高压工程、海风等大型新能源并网及背靠后手程中渗入率提拔，公司将受益柔曲换流阀价值量相对常规换流阀大幅增加。

　　该股比来90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构方针均价为28。68。

　　近年来，许继电气正在国际市场持续发力，国际营业收入正在疫情后获得显著修复。公司国际营业产物次要集中正在特高压曲流输电、智能电表、充电桩、储能等范畴。近年来公司中标沙特、巴西等市场曲流控保、换流阀、丈量安拆等产物，电能表、储能等产物正在新加坡、安哥拉等国度电力公司获得使用。智能电表初次进入土耳其、布基纳法索等市场。跟着全球新能源行业的快速成长，全球电网遍及面对带来的消纳和调频调峰的压力，全球电网投资增速无望持续增加，公司无望持续受益。

　　河南许继电气股份无限公司是中国电气配备集团无限公司控股的上市公司，正在国内电力配备行业处于领先梯队，公司营业聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大焦点营业，结构储能、智能运维、电力物联网、氢能财产等新兴营业。公司产物线持续拓展，目前正在输变配用各环节结构完美，各项营业协同成长。

　　以上内容为证券之星据息拾掇，由AI算法生成（网信算备240019号），不形成投资。